Regime de caixa · GGR e custos defasados em 1 mês (recebimento/pagamento no mês subsequente ao accrual). Excecões: PSP pago no mesmo mês · IR/CSLL trimestral no último mês de cada trimestre.

Mês inicial (Mai/26): recebe Apr/26 GGR (R$ 1,22M real) + Aporte R$ 50M. Sem desembolsos defasados (não modelamos custos Abr/26).

Créditos tributários ativos: PIS/COFINS R$ 14M (abate 100% até esgotar) · Prejuízo Fiscal IR/CSLL R$ 64M (regra dos 30% sobre lucro real trimestral).

PIS/COFINS (cash direto) — Cada real de crédito aplicado abate diretamente o PIS/COFINS devido sobre GGR (9,25%). Como o tributo está sendo cobrado, o crédito vira caixa imediatamente. Esgota proporcionalmente ao volume de GGR.

IR/CSLL (regra dos 30%) — Os R$ 64M de prejuízo fiscal abatem a base de cálculo do IR/CSLL (34%), porém limitado a 30% do lucro real do período (Lei 9.065/95). O cash benefit por mês = 34% × R$ aplicado. O estoque é preservado por mais tempo, gerando caixa progressivamente conforme a empresa fica lucrativa.

ISS (2%) — Tributo municipal, não abatível por créditos federais.

Período válido para análise: Mar/25 — Dez/25 (10 meses). A partir de Jan/26 o investimento em marketing foi interrompido; os dados após Dez/25 refletem decadência por falta de aquisição, não retenção real. Métricas calculadas apenas com o período de operação ativa.

Retenção long-term (FTD → ativo hoje): apenas 2,5% dos First-Time Depositors históricos continuam ativos. Métrica importante para projeções de longo prazo, distinta da retenção mensal M-o-M.

Aguardando arquivo interno com dados de retenção mais granulares para refinamento.

Metodologia M-o-M: Retenção[N] = (Active[N] − First Deposits[N]) ÷ Active[N−1]. Como não temos dados de usuário individual, usamos primeiros depósitos como proxy para novos ativos do mês.

Por que excluir Jan–Abr/26: sem investimento em marketing após Dez/25, o número de FTDs caiu drasticamente, e o cálculo M-o-M passa a refletir base estagnada decaindo, não retenção genuína.

Long-term FTD retention (2,5%): métrica complementar mostra que apenas 2,5% dos FTDs históricos continuam ativos hoje. Útil para projeções de LTV mas não substitui a M-o-M no modelo deste BP.

Dívida consolidada · posição em Abril/2026 · 84 credores únicos · 191 lançamentos.

Status "Negociado": o valor "Negociado" representa o total acordado para todas as linhas daquele credor (pode estar abaixo do nominal). Status "Sem Negociação" ou "Não Negociável": dívida no valor nominal cheio.

Documento vivo de premissas. Este é o registro central de todas as constantes, fórmulas e fontes do modelo. Todas as alterações futuras devem ser documentadas aqui antes de serem propagadas para o motor financeiro.

Última revisão: Mai/2026 · Modelo v0.3 (com IR/CSLL e regra dos 30%)

GGR é separado em duas cohorts:

GGR Legacy = base atual (Apr/26 = 4.920 actives) × ARPU Legacy (R$ 247 derivado de R$ 1,22M ÷ 4.920). Cohort decai mês a mês pela retenção, sem novas entradas.

GGR Novos Alfa = novos FTDs acumulados × ARPU (slider). Cohort cresce com FTDs novos cada mês.

GGR Novos Marca Internacional = FTDs Marca Internacional acumulados × ARPU. Cohort separada, só ativa em Tier C/D com toggle ligado.

FTDs (First Time Depositors):

FTDs Alfa[N] = Mkt_Alfa[N] ÷ CAC_Alfa

FTDs Marca Internacional[N] = Mkt_MarcaInt[N] ÷ CAC_MarcaInt (quando ativa)

Cohort waterfall mensal:

Legacy[N] = Legacy[N−1] × Retenção (sem novas entradas)

Novos[N] = Novos[N−1] × Retenção + FTDs[N]

Marketing — Modelo Híbrido (aporte distribuído + reinvestimento de resultado):

Mkt[m] = (Aporte × proporção ÷ 44 meses) + (% × EBITDA[m−1])

Componente 1 · Aporte distribuído: uma parcela do capital aportado é alocada a marketing e dividida uniformemente entre os 44 meses da licença (sem fases). Garante orçamento de mkt baseline desde o M1.

Proporção aporte → mkt: 40% se aporte ≤ R$ 50M · 35% se R$ 50M–100M · 40% se > R$ 100M (a faixa intermediária tem proporção menor porque a Marca X contribui com profit share + pass-through, reduzindo a necessidade de mkt direto).

Componente 2 · Reinvestimento do resultado: a cada mês, um % (slider, default 25%) do EBITDA do mês anterior é adicionado ao orçamento de mkt. Quando a operação fica lucrativa, mkt cresce naturalmente. Se EBITDA < 0, esse componente é zero (sem alavanca de déficit).

Split Alfa/Marca Internacional: quando a Marca Internacional está ativa (Tier C/D), 50% do orçamento mensal de mkt vai para Alfa, 50% vai para aquisição de jogadores da Marca Internacional com seu próprio CAC.

Aporte: entra como caixa inicial. Cobre Phase 1 marketing + custos fixos até autossustento.

GGR Marcas Externas (Marca X, alugada) · NÃO compõe receita Alfa. Geram apenas profit share + tax pass-through cash benefit.

Estado inicial Abr/26: 4.920 active players Alfa · GGR R$ 1,22M (último dado real). Marca Internacional começa em 0.

Alíquota combinada: 34% (IR 15% + adicional 10% sobre lucro acima de R$240k anuais + CSLL 9%) sobre o Lucro Real consolidado (Alfa + marcas externas operando sob a licença).

LAIR Combinada = EBITDA Alfa + Lucro das marcas externas (Marca X + alugada). LAIR Alfa ≈ EBITDA Alfa (sem D&A modelada).

Crédito de Prejuízo Fiscal: R$ 64M. Aplicado sobre LAIR consolidada, limitado a 30% da base por período (Lei 9.065/95). Offset = min(30% × LAIR_combinada, saldo crédito).

Cash benefit total IR/CSLL = offset × 34%. Distribuído entre:
  • Alfa: redução do IR/CSLL pago pela operação própria (proporcional ao share da Alfa na LAIR)
  • Marcas externas: marcas reembolsam Alfa pelo IR/CSLL bruto, Alfa paga gov só o líquido (com offset), retém a diferença como cash

Crédito disponível: R$ 12M. Aplicado diretamente sobre PIS/COFINS devido (9,25% × GGR), sem regra dos 30%.

Cobertura combinada sobre GGR Alfa + GGR marcas externas (Marca X + alugada). Cada R$ 1 de crédito = R$ 1 em caixa.

Esgotamento estimado: com GGR combinado ~R$ 7,5M/mês (Alfa + Marca X + alugada), o pool esgota em ~17 meses.

Marca X está em todos os cenários até R$ 150M de aporte. Equity de 10% no negócio da Marca X = profit share de R$ 75k/mês + tax pass-through cash benefit.

Aluguel/Venda de Slot (opcional · checkbox): por default todos os slots livres ficam reservados para futura marca própria. O checkbox "Habilitar aluguel/venda de slot" permite monetizar via aluguel (R$ 500k/mês + 2,5M GGR pass-through fiscal) ou venda (R$ 10M one-time + R$ 150k/mês fee, sem pass-through).

Tier A · < R$ 50M: Slot 1 = Marca X. Slot 2 reservado (ou aluguel/venda se checkbox ativo).

Tier B · R$ 50–100M: Slot 1 = Marca X. Slot 2 reservado (ou aluguel/venda se checkbox ativo).

Tier C · R$ 100–150M: Slot 1 = Marca X. Slot 2 = Marca Internacional licenciada (R$ 15M one-time + 5% royalty GGR · 50% do budget mkt · CAC R$ 150). Se a Marca Internacional desligada, slot 2 fica reservado (ou recebe aluguel/venda). Com a Marca Internacional on, o checkbox de aluguel/venda é ignorado.

Tier D · > R$ 150M: Sem Marca X. Foco em Alfa primária + Marca Internacional licenciada. Slot 1 reservado (ou aluguel/venda se checkbox ativo).

Modelo de cohorts · cada cohort segue sua própria curva de retenção a partir do mês de entrada (FTD).

Legacy (base existente · 4.920 ativos em Abr/26):

Histórico de cohort: M1 = 25% retenção (75% churn) · M2+ = decay 5%/m dos survivors · plateau 2,113 jogadores.

Legacy decai 5%/m a partir de 4.920 (snapshot Apr/26) e estabiliza em 2.113 por volta do M17 (Set/27). A partir daí mantém-se constante no long-tail leal.

Novos FTDs (após investimento) · sliders:

M1 = 40% retenção (slider · 60% churn padrão) · M2+ = decay 10%/m · plateau 10% (slider, era 5%).

Cada cohort de Novos é tracked separadamente. Total Novos active = Σ cohorts × retention factor por idade.

Reativações da base inativa Alfa (curva PRÓPRIA · retém melhor):

Pool inicial = 200k FTDs históricos − 4.920 ativos = ~195.080. Reativados/mês = 0,5% (slider) × pool. Pool encolhe por reativações.

Retenção M1 Reativados = 60% (slider) · vs 40% Novos. Já conhecem a plataforma, têm conta + payment setup, foram acionados por retargeting. Decay e plateau iguais aos Novos (10%/m, plateau 10%).

LTV = ARPU × (1 ÷ (1 − Retenção)) × 55% margem bruta (assumida)

LTV/CAC = LTV ÷ CAC · saudável ≥ 3x

CAC Payback = CAC ÷ (ARPU × 55%) · meses para recuperar custo de aquisição

Novos players/mês = Marketing ÷ CAC (sem boost de aporte)

Não modelado ainda:

• Depreciação e amortização (D&A) — atualmente LAIR = EBITDA

• Capex futuro (tech, expansão de produto)

• Working capital changes (variação de contas a receber/pagar)

• Variação cambial nos custos de licença da Marca Internacional

• Sazonalidade do GGR (efeito Copa, Carnaval, datas comemorativas)

• Detalhamento da dívida atual — placeholder na aba Dívida

• Cohort retention granular — em busca

Refinamentos previstos: dados internos de FTD cohort, breakdown de margem por vertical (CS vs SB), ramp-up de novas marcas, premissas de inflação anual sobre custos fixos.